Natuurlijk begrijpen wij dat u zuinig bent op uw geld. U hebt er keihard voor gewerkt, u hebt uw verantwoordelijkheid genomen en op een zeker moment komt u tot de conclusie, dat beleggen ook voor u een serieuze optie is geworden.

Immers, ook u ontdekt dat de rente op een ‘gewone’ spaarrekening niets meer oplevert. Sterker nog: als u het rekensommetje goed maakt, dan ziet u dat u zelfs inteert op uw zuurverdiende geld. Zonde, zonde, zonde!

Maar ja, waar moet u naar kijken als u dán op zoek gaat naar een vermogensbeheerder, of een organisatie die uw geld kan beleggen.

Daarom het volgende rijtje ter inspiratie; de 5 dingen die u (absoluut) mag verwachten van een professionele vermogensbeheerder.

• Kennis van zaken!
  De vermogensbeheerder moet aantoonbaar maken dat ze kennis van zaken heeft. Bekijk de site eens; publiceert de beleggingsorganisatie deskundige en interessante blogs, die u inspireren. En, die nuttige kennis bevatten.Maar ‘Kennis van Zaken’ blijkt ook uit de (kritische) vragen die wij elke nieuwe klant stellen, als deze wil gaan beleggen. We hebben een logisch stappenplan op onze site waarbinnen u een aantal keuzes kunt maken. Aan de hand daarvan, stellen we meer vragen en komen we zelfs met een gemotiveerd advies over het beleggingsprofiel. Ja, u mág daar van afwijken. Maar we zetten u wel aan het denken.Onze kennis van zaken delen we bewust! Onze ‘Kennis van Zaken’ blijkt verder uit de wijze waarop wij uw opgebouwde vermogen elke maand herbalanceren.

• Getoetst door AFM (Autoriteit Financiële Markten)
  Wij zijn er van overtuigd dat u 100% zeker wilt zijn als u ons uw vermogen – of een deel van uw vermogen – toevertrouwt. Maar er zijn meer organisaties die dat vinden. Zoals de AFM (Autoriteit Financiële Markten).De AFM houdt (terecht!) toezicht op de wijze waarop wij van Dexxi met uw geld omgaan. De AFM toetst of wij ons aan wet- en regelgeving houden. Ook controleert de AFM of wij onze communicatie naar de markt toe op orde hebben. De AFM leest zelfs onze webteksten en blogs! Alleen maar om een vinger aan de pols te houden of wij eerlijk en transparant zijn.Natuurlijk heeft Dexxi alle benodigde vergunningen van de AFM. Ook is Dexxi deelnemer aan DSI (Dutch Securities Institue) en is Dexxi lid van het KiFíD (Klachteninstituut Financiële Dienstverlening).

• Transparantie over de behaalde resultaten
  Dit aspect vinden wij heel belangrijk. Wij houden niet van verrassingen. Maar u ook niet. Elke maand publiceren wij daarom de behaalde beleggingsresultaten. Al onze klanten ontvangen automatisch een bericht met een overzicht van de behaalde rendementen.Ja, dat doen we (uiteraard!) ook als het een maand eens wat minder is. Eerlijkheid duurt het langst!

• Een toegankelijk dashboard
  Als u uw geld aan een vermogensbeheerder toevertrouwt, dan mag er van uitgaan dat men voor u de best mogelijke keuzes maakt. Maar natuurlijk wilt u meekijken. U wilt – desnoods elke dag – vinger aan de pols houden.Precies om die reden hebben wij van Dexxi een zeer toegankelijk en overzichtelijk ‘dashboard’ ontwikkeld. Als u bij ons belegt, dan kunt u inloggen en u ziet in één oogopslag – zonder mitsen en maren – hoe uw vermogen er voor staat.

• Geen verborgen kosten (dus: géén verrassingen!)
  U belegt omdat u uw vermogen (uw spaargeld) wilt laten groeien. U belegt onder andere omdat u een verstandig appeltje voor de dorst wilt opbouwen. U zit daarom niet te wachten op onnodige en verborgen kosten die u in rekening worden gebracht tijdens het beleggen.Bij Dexxi zijn die kosten heel transparant. Wij berekenen een all-in tarief van 0,8% per jaar met een minimum van €25. That’s it. Er worden géén extra kosten berekend. Ook niet als u extra stortingen doet of als u wilt onttrekken aan uw beleggingsrekening. All-in is ook écht all-in!

En dít mag u ook nog verwachten…
Een professioneel vermogensbeheerder vertelt ook iets over zijn organisatie. Wie zitten er achter? Wat is het trackrecord van de professionals die voor u willen beleggen. Hoewel tegenwoordig veel online kan worden geregeld, vinden wij het belangrijk dat u weet wie wij zijn, net zoals dat wij willen weten wie u bent.

En, als u vragen hebt, dat we deze dan snel beantwoorden. In begrijpelijke taal. Met minder hoeft u geen genoegen te nemen!

Het is de meest ‘open deur’ die er bestaat, maar de spaarrente staat historisch laag. Ik benoem het nog maar eens, want toch wordt over dit onderwerp doorlopend reclame gemaakt. Niet zozeer dat men u aan het sparen wenst te krijgen, maar dat u uw spaarcenten moet omzetten in aandelen! Dat geeft te denken.

De reclame is nooit heel direct. Het is namelijk ‘not done’, eigenlijk verboden om een spaarder richting beleggen te bewegen. Daar hangt namelijk een totaal ander risicoplaatje aan. U zult dus nooit een uiting tegenkomen die vermeldt: ‘Lage rente? Ga beleggen!’. In een dergelijke uiting zou de disclaimer vier keer langer zijn dan de boodschap.

Door de lage rente, die nu al bij veel banken lager is dan de te betalen Box3-belasting, wordt er sowieso al sneller gedacht aan beleggen. Dat is het vaste gegeven, de Box3-belasting. Want wanneer we de rekensom maken, dan was het effectieve rendement, dus na inflatie en belastingdruk altijd al onder het 0%-punt. De spaarder die het verleden aanhaalt, bijvoorbeeld 30 jaar geleden, als de tijd dat de rente nog piekte, slaat iets over. Destijds werd er nog inkomstenbelasting betaald over het meerdere van 1000 gulden aan rente.

Nogmaals, de rekensom komt en kwam eigenlijk altijd op hetzelfde neer: spaarrente minus inflatie en belasting geeft als resultaat een negatief resultaat! Met sparen weet je in ieder geval hoeveel je verliest, zolang de bank aan haar verplichtingen kan voldoen en het depositogarantiestelsel werkt. Daar slapen veel mensen lekker bij.

Rentenieren zonder in te teren op het vermogen is dus eigenlijk nooit het geval geweest. Maar wat mag dan wel als alternatief als je niet keihard mag stellen dat beleggen een goed alternatief kan zijn voor uw spaarrekening?

Deposito’s?
Deposito’s zijn eigenlijk cadeautjes voor de banken. U krijgt een bepaalde periode een ogenschijnlijk hoge rente ten opzichte van de rente op een flexibele rekening. Daar tegenover staat dat de bank het diezelfde periode weg kan zetten tegen een veel hogere rente, bijvoorbeeld in de vorm van hypotheken. Dat is geen geheim, dat is een keuze. Maar de vraag is wat de basis is voor uw beslissing? Verwacht u dat de rente daalt? Koop dan beter staatsobligaties. Verwacht u dat de rente stijgt? Dan doet u zichzelf tekort door u op dat moment vast te leggen.

Natuurlijk zijn er buitenkansjes geweest in bijvoorbeeld 2008. Toen piekte de rente op deposito’s omdat de banken toen wel uw geld konden gebruiken. Achteraf gezien is het allemaal redelijk goed gekomen (soms dankzij het garantiestelsel), maar met deposito’s werd een hoog risico genomen.

Om er ook een disclaimer in te gooien moet er wel bij gezegd worden dat deposito’s wel een bepaalde zekerheid kunnen geven voor vermogen dat op korte (-re) termijn perse nodig zijn. Daar moet immers geen risico mee gelopen worden.

Obligaties?
Tienjarig staatspapier (NL) geeft nu effectief 0,3% per jaar. Daar wordt je niet vrolijk van. Dan gaat het eigenlijk alleen om risicospreiding in plaats van rendement maken.

Met het vooruitzicht dat de rente de komende tijd (wellicht jaren) zijwaarts beweegt tot licht aantrekt, is deze categorie op dit moment niet direct het instrument om in te gaan rentenieren.

Toch beleggen?
Elke dag ontvangen wij telefoontjes van spaarders die nu de tijd rijp vinden om hun spaargeld om te zetten in beleggingen. Vanuit rendementsperspectief absoluut begrijpelijk, maar waarom nu pas? Voor veel van deze spaarders geldt dat we uitvoerig moeten toelichten wat de overeenkomsten en verschillen zijn tussen beleggen en sparen.

Bij een deel van deze beleggers komt er uiteindelijk uit dat er (met een deel van het vermogen) belegd kan worden; dat dat theoretisch verstandig kan zijn om bepaalde doelstellingen te kunnen realiseren. Maar voor een ander deel van de spaarders geldt dat de deur naar beleggen dicht moet blijven. Die moeten er ondanks de lage rente (die effectief dus altijd al laag is geweest) op basis van risicoperceptie en de goede nachtrust er nooit aan beginnen; dat zal alleen maar tot teleurstellingen leiden.

Rentenieren?
De conclusie is eigenlijk dat rentenieren helemaal niet kan; van rente alleen kan je niet leven. Natuurlijk zijn er veel varianten, zoals sparen in andere valuta of het geld stallen bij minder kredietwaardige banken, maar dat is eigenlijk een vorm van beleggen. Wat is dan het alternatief? Obligaties brengen het voorlopig ook al niet, dus dan misschien toch indexbeleggen?

Let op: Beleggen brengt risico’s met zich mee. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. De waarde kan stijgen maar ook dalen.

Dexxi bestaat vandaag 3 jaar!!

Het beleggingsjaar 2018 is er ééntje om snel te vergeten. In tegenstelling tot het rustige 2017 waarin alle beleggingscategorieën beter presteerden dan de rente en de inflatie bleven alle assets in 2018 juist achter. Het jaar begon nog goed maar uiteindelijk hebben aandelen en obligaties, maar ook vastgoed en grondstoffen een negatief jaar achter de rug.

Voor aandelen nestelde gedurende het jaar de gedachte dat de hoogconjunctuur niet kon aanhouden. Hiernaast verhoogde de FED de rente in de VS viermaal tot 2,5%. De ECB kondigde aan de rente nog tot na de zomer van 2019 laag te houden maar hiermee werd ook het dieptepunt in de Europese rente geduid. Oplopende kredietopslagen vormden daarnaast negatieve factoren voor obligaties. Een omdraaiende rentestructuur (inverse yield curve) werd in de VS gezien als een voorbode van een recessie. De eind 2017 gegeven begrotingsimpuls van Trump zal (op vergelijkingsbasis) in dit jaar uitgewerkt raken en de handelsoorlog tussen de VS en China bleef maar aanhouden waardoor ook de economische groei in Europa in het derde kwartaal veel slechter uitkwam dan verwacht. In Duitsland was er zelfs sprake van een krimp. De olieprijs daalde vanaf $80 medio van het jaar tot $50 ondanks inspanningen van de OPEC. Politieke onrust (Italië, Frankrijk) en de toenemende kans op een harde Brexit deden afbreuk aan het vertrouwen in de financiële markten.

Aandelen begonnen in het vierde kwartaal aan een glijvlucht. Daar waar de VS de schade voor wereldwijde beleggers nog lang beperkt hield ging ook deze regio in het slotkwartaal onderuit. Met name de eerder sterk gestegen groeiaandelen (de zgn. FAANG) gingen onderuit. December werd daarmee voor de VS zelfs de slechtste maand sinds 1931. Door de toegenomen onzekerheden is het vertrouwen in de financiële markten sterk afgenomen. Tot zoverre dus weinig positiefs voor dit nieuwe jaar.

Om het in perspectief te plaatsen; we gaan voor 2019 uit van minder groei. Hoewel het sentiment het afgelopen jaar is verslechterd zijn de vooruitzichten minder somber dan dat het koersverloop doet vermoeden. De bedrijfswinsten zijn in 2018 hard gestegen terwijl de koersen hard zijn gedaald. De waardering van aandelen begeeft zich daardoor op het laagste niveau sinds lange tijd en aandelen zijn in die zin dus ook goedkoop. Daar komt bij dat er door de lage rente nog altijd geen alternatief is voor aandelen.

De positieve monetaire en economische impulsen van 2017 zijn weggevallen en de geo-politieke situatie is in veel regio’s onrustig. Gelet op de dalende koersen lijken beleggers inmiddels rekening te houden met een behoorlijke recessie op afzienbare termijn. De economische data laten de laatste maanden wereldwijd een afzwakking zien. Onderliggend wijzen de meeste indicatoren echter nog steeds op groei. Een recessie in 2019 ligt daarmee niet voor de hand.

Dus het valt allemaal wel mee?
Dat is te kort door de bocht. De angst komt ergens vandaan en is in die zin dan ook gegrond. De geopolitieke onrust tast daadwerkelijk de economische groei aan. We zien dit in bepaalde sectoren (denk aan de auto-industrie) al heel duidelijk terug in de bedrijfscijfers. Zeker een aanhoudende handelsoorlog zou roet in het eten kunnen gooien voor de economie en voor de beurzen. Ook een harde Brexit, de begrotingstekorten van Italië en Frankrijk en het grillige karakter van Trump vormen aanhoudende bedreigingen voor de beurs. Feit is dat er inmiddels wel al veel negativiteit is in geprijsd. Er komt een moment waarop het nieuws ook weer gaat mee vallen.

Deze bange tijden vragen vooral om geduld en stalen zenuwen van u als belegger. Als steuntje in de rug een citaat van Warren Buffet, één van de meest succesvolle beleggers wereldwijd: “We simply attempt to be fearful when others are greedy and to be greedy only when others are fearful.” Achteraf is pas te bepalen of dat de markt is doorgeslagen of dat de angst juist gegrond is. De glazen bol hebben we helaas nog steeds niet in huis. Hoe lastig ook, als Indexus pleiten we vooral voor de rationele benadering. Zorg voor spreiding, laat sentiment en emotie juist in deze tijden zoveel mogelijk buiten beschouwing en beleg vooral op een manier die aansluit op uw situatie en uw uitgangspunten.

Europa
De ECB verwacht dat de eurozone met 1,7 procent zal groeien volgend jaar. Zoals het er nu uitziet is 2019 ook het jaar dat de rente in de eurozone zal stijgen. De Europese Centrale Bank heeft het opkoopprogramma gestaakt en de eerste renteverhoging zou in de loop van het jaar plaats moeten vinden.

De geopolitiek blijft binnen Europa ook in 2019 een belangrijke rol spelen. Het verloop van de Brexit en de begrotingen van Italië en Frankrijk zijn essentieel. Europese aandelen zijn hard gedaald in 2018 en vanuit historisch perspectief aantrekkelijk geprijsd. Dividenden zijn relatief hoog ten opzichte van zowel de lange als de korte rente.

Verenigde Staten
In 2018 lag de economische groei in de VS voor het eerst sinds 2005 boven de 3 procent. De verwachting voor 2019 is dat het groeitempo zal inzakken. In 2018 zijn de Amerikaanse bedrijfswinsten met gemiddeld 20% hard gestegen. Dat wordt minder in 2019. Analisten verwachten voor de eerste negen maanden van het jaar een winstgroei van circa  5 procent.

De Amerikaanse centrale bank heeft de rente in een aardig tempo opgeschroefd in 2018. De Fed is ook nog niet klaar en is vooralsnog van plan in 2019 nog twee verhogingen door te voeren. Deze aankondiging viel gezien de recente tekenen van afkoeling slecht op de beurs. Het is dus ook maar zeer de vraag of dat de rente daadwerkelijk verhoogd zal worden. Feit is dat de Amerikaanse economie uitstekend heeft gepresteerd maar daar staat tegenover dat Amerikaanse aandelen relatief duur zijn ten opzichte van de rest van de wereld.

Opkomende markten
Mocht het handelsconflict in 2019 verder escaleren dan zal de Chinese overheid het monetaire beleid verder verruimen om de groei te steunen. We verwachten een  geleidelijke vertraging. Al met al verwachten we dat de economische groei in China afneemt van 6,7% in 2018 naar ruim 6% in 2019. We denken dat de zachte landing doorgaat maar een belangrijk risico is een verdere verslechtering van de relatie tussen China en de VS. Escalatie kan behalve een negatieve economische impact ook leiden tot militaire spanningen. Een ander belangrijk risico houdt verband met China’s hoge binnenlandse schuld. Door de recente verruiming van het beleid kan de schuldpositie op termijn een wanordelijk proces in gang zetten, die met financiële instabiliteit en een harde landing gepaard kan gaan. Het prijskaartje van aandelen uit de opkomende markten is laag. Ons inziens zijn de actuele risico’s op een juiste manier ingeprijsd.

Referentiekoersen 31 december 2018